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投资收益率接近历史新高 我国债市已具牛市特征

2019-10-18 22:10:05来源:励志吧0次阅读

记者 王惠康

受等多方面因素影响,股票市场展开剧烈调整,沪指在2900点—2950点的区间内震荡,股票型基金平均跌幅为0.68%。而债券市场由于企债双双上涨,上周平均涨幅达到0.11%,152只债基有105只实现正。长城积极增利拟任基金经理钟光正表示,无论从宏观和政策面看,还是从技术层面看,债市已经具备牛市初期特征。面对A股震荡,风格稳健的债券型基金更为适合投资者。

从宏观和政策面看,多项宏观指标已经支持债市回暖。首先,市场资金面再度回归宽松,这是债市回暖的利多因素。今年3-12月公开市场将有2.2万亿元资金到期;新增外汇占款带来的货币投放每个月都在3000亿元以上,进一步增加了市场流动性。其次,物价虽然面临较大不确定性,但上涨动能下降,对债市影响中性;第三,可能性存在但空间不大。未来加息主要取决于CPI超预期上涨或者物价创新高,目前来看加息空间不大。最后,实体经济短期走弱将促使政府的宏观调控处于观察期,有利于债市回暖。钟光正表示,债市四大主导因素资金面、物价、加息、实体经济,其中资金面和实体经济已经确认利好债市,另外两项不构成利空影响,债市进入小周期牛市已经指日可待。

另外,从技术层面看,当前债市的收益率曲线已具备牛市初期特征。收益率曲线向上调整,并且调整的时间充分。最近一次大周期调整从2008年12月开始,已经两年多;最近一次小周期调整,从2010年9月至今,已经半年左右。其次,收益率接近或超过历史新高。 10年期国债收益率3.9%,收益率曲线形态在中长端呈现平坦化。目前,10年期国债减3年国债利差63BP,与2008年年中的53BP相当,收益率曲线中长端比较平坦,收益率曲线和2008年最凸时,形态很接近。业内人士认为,以债券基金为代表的固定收益类产品可以有效平摊市场的波动,起到资产“稳定器”的作用,面对A股市场流动性收紧、中东局势动荡等内外因素,避险情绪上升,风格稳健的债券基金更为适合投资者。

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