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存款准备金率再现上调时间窗

2019-08-14 19:02:28来源:励志吧0次阅读

春节将至,央行以在公开市场连续净投放的方式送出7000亿元“红包”,再加上3月到期资金,节后面临巨大的资金回笼压力。央行或将在近期未雨绸缪,再度上调率。可能的时间窗口一是春节前后,二是在3月。

1月CPI上涨1.5%,弱化了预期,但11日A股并未热情回应,显示市场仍对货币政策有疑虑。此间观察家认为,节后面临的巨大资金回笼压力,将是央行考虑上调存款的主要原因之一。

为保证春节期间流动性充足,近期央行在公开市场连续开闸放水,4周市场净投放资金总量近7000亿元。春节过后,2月19日至3月末,央行公开市场和正到期量累计近9000亿元。如果考虑到春节前净投放资金量,央行实现2、3月净回笼需要回收的流动性将在1.6万亿元左右。货币回笼压力堪比新年伊始。

货币供应量持续高增长给物价带来的上行压力,则是上调存款准备金率更实质性的原因。

2010年1月末,狭义货币供应量M1同比增长38.96%,再度刷新历史最高纪录。作为与CPI相关性最好的领先指标,M1高增长与降临仅一线之隔。同时,广义货币供应量M2同比增速已连续12个月在高于20%的区间内运行,过剩资金很可能转化为物价和资产价格上行的推手。

尽管1月份CPI1.5%的涨幅显示当前通胀的可能性不大,但物价小步回升的趋势已经形成。再加上春节来临,2月CPI很可能进一步攀升。中国人民银行行长周小川此前表示,尽管物价水平仍处于低位,但通胀预期压力有所显现,必须对当前的物价形势保持警惕。

因此,调控货币、尽快回收流动性是当前央行货币政策的重点。目前调控货币主要通过调控信贷,即以调控货币乘数的方式进行。央行将面临两个选择:一是快速扩大发行规模,但央票利率的上行将不可避免;二是上调存款准备金率。(下转A02版)

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