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上海证券:关注确定性增长

2019-12-03 05:44:59来源:励志吧0次阅读

上海证券:关注确定性增长 2010-02-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

货运逐渐恢复1-12月,货运量、客运量、货物周转量、旅客周转量同比增长分别为7.52%、3.75%、9.87%和6.96%。货运增速加快,较上月增幅增加4.01个百分点,主要是由于货运的恢复和上年同期的低基数。

行业指数跌幅小于沪深300指数1月,沪深300指数下跌10.39%,交通运输行业指数下降1.24%,交通运输行业指数跌幅小于沪深300指数。个股中,申通地铁受资产注入预期的刺激,股价涨幅为21.98%;上海机场和ST东航股价涨幅分别为9.57%和6.25%,显示了国际航线恢复以及世博会对业务量的促进;航运股居于跌幅前列,如长航油运跌幅16.13%、中海发展跌幅为7.70%。

关注具有确定性增长的公路板块从12月份的车流量及路费收入来看,多数高速公路公司实现了车流量和通行费收入增长,多家高速公布了2009年业绩预增公告。在目前市场对流动性和政策的担忧下,高速公路行业确定的稳定的增长值得关注。

建议关注具有地理位置优势的公司,处于运输主干道上,如赣粤高速、现代投资、宁沪高速等;以及受益于外贸恢复的公司,如宁沪高速、深高速、山东高速等。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,中性。

目前,国内外经济的向好带动了运输需求,运量持续增长。尤其是货运业务快速回升,如公路、铁路、航空货运量都有较大幅度的增长;而与外围经济相关性较大的航运、港口等运营的逐步回稳,关注其持续性及相关公司的投资机会。维持行业“中性”评级。

数据预测与估值:

交通运输行业重点关注股票业绩预测和市盈率EPSPE股票代码公司名称股价08A09E10E08A09E10EPBR投资评级601006大秦铁路9.750.510.450.5119.1221.6719.123.08跑赢大市000900现代投资25.981.431.671.7918.1615.5614.512.89跑赢大市600269赣粤高速8.430.470.510.4517.9416.5318.732.45跑赢大市600018上港集团5.500.220.190.2024.9929.7327.503.74大市同步600717天津港12.140.570.480.5221.3025.2923.352.12跑赢大市600026中海发展13.311.590.390.548.3934.1324.652.13跑赢大市资料来源:上海证券研究所整理;股价数据为2010年1月29日收盘价中性——维持日期:2010年2月1日行业:交通运输行业冀丽俊021-53519888-1921jilijun@sigchina.com行业数据(2009年1-12月)货运量(亿吨)274.43同比增长率(%)7.52货物周转量(亿吨公里)119188.53同比增长率(%)9.87客运量(亿人)297.74同比增长率(%)3.75旅客周转量(亿人公里)24764.67同比增长率(%)6.96最近6个月行业指数与沪深300指数比较报告编号:JLJ10-MIT02相关报告:JLJ10-MIT01关注确定性增长——2010年2月交通运输业投资策略行业研究/月度策略月度策略22010年2月1日一、近期行业运行态势1、货运恢复从交通运输总体来看,2009年12月全国交通运输完成货运量24.76亿吨,1-12月累计完成货运量274.43亿吨,同比增长分别为4.26%和7.52%;客运量23.30亿人,累计客运量297.74亿人,同比增长分别为11.01%和3.75%;货物周转量10410.11亿吨公里,累计货物周转量119188.53亿吨公里,分别同比增长16.09%和9.87%;旅客周转量1957.51亿人公里,累计旅客周转量24764.67亿人公里,同比分别增长4.00%和6.96%。货运增速加快,主要是由于货运的恢复和上年同期的低基数。

2、铁路:货运增速转正2009年12月,全国铁路货运量为2.94亿吨,货物周转量为2302.61亿吨公里,客运量1.09亿人,旅客周转量541.34亿人公里;比上年同期分别增长18.36%、18.7%、5.42%和3.93%。1-12月累计完成铁路货运量33.30亿吨,同比增长0.80%;货物周转量25238.84亿吨公里,同比增长0.53%;客运量15.21亿人,同比增长4.45%;旅客周转量为7869.99亿人公里,同比增长1.83%。

货运量同比大幅增长,主要是货运量恢复正常且上年同期低基数,全年增速首次转正;客运增速基本维持。

3、公路:增速维持2009年12月,全国公路货运量为18.70亿吨,货物周转量为2172.27亿吨公里,客运量21.88亿人,旅客周转量1079.76亿人公里;比上年同期分别增长3.84%、23.30%、11.97%和持平。1-12月累计完成货运量209.69亿吨,同比增长9.4%;货物周转量36383.52亿吨公里,同比增长10.70%;客运量278.00亿人,同比增长3.60%;旅客周转量为13450.73亿人公里,同比增幅为7.80%。公路运输增速维持。

4、航空:货运回升快速2009年12月,中国民航实现旅客吞吐量0.19亿人,货运量45.56月度策略3

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