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濱化股份601678短期受益于燒堿與環氧

2019-11-08 18:45:20来源:励志吧0次阅读

滨化股份(601678):短期受益于烧碱与环氧丙烷价格同涨

烧碱价格持续上涨,板块具备补涨需求

进入10月以来,我国各地区烧碱价格显着上涨,华东低端32%离子膜烧碱自390元/吨提升至620元/吨,涨幅接近60%,华东高端32%离子膜烧碱自560元/吨提升至750元/吨涨幅达30%以上,华东99%片碱自2000元/吨提升至2400元/吨,涨幅20%目前烧碱下游需求旺盛,资源供应紧张,厂家库存均保持低位预计近期烧碱价格将保持稳中上行的状态

烧碱价格上涨,首先是节能减排的限电措施导致的企业开工不足、市场供应量偏紧同时由于电石生产企业的停车使得PVC原材料供应不足,进一步限制了烧碱的产量其次是下游行业如纺织、造纸、氧化铝行业需求情况较好,为烧碱价格上涨带来稳定的支撑,原盐、煤电生产成本的提高也保持了烧碱价格的坚挺

在烧碱价格涨幅迅速的近一个月内,申万氯碱指数却明显跑输于大盘,且弱于整个化工板块我们认为氯碱版块存在补涨的要求

滨化股份-兼具地缘优势与较优的业绩弹性

滨化股份地处山东,临近华东地区与华北地区,是烧碱价格上升较快的一个区域经我们测算,公司业绩弹性较好,烧碱平均价格每上涨100元/吨,公司业绩提升约0.09元

环氧丙烷短期将供不应求

我国环氧丙烷原处于供不应求的状态,随着2010年6月镇海炼化28.5万吨装臵的投入运行,使得我国环氧丙烷行业由供不应求向平稳转化而11月初,镇海炼化环氧丙烷将检修一个星期,预计届时环氧丙烷再将处于供不应求状态,进一步推高产品价格公司环氧丙烷产能17万吨,环氧丙烷每上涨100元/吨,公司EPS增加0.032元

盈利预测与估值

我们预计公司年EPS分别为:0.86元、0.99元、1.06元,可给予公司2010年30倍PE,对应目标价为25.8元,我们认为公司在受益主要产品烧碱、环氧丙烷价格上涨时,存在阶段性的投资机会,给予“买入”投资评级

生物谷药业
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