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攀鋼釩鈦000629值得期待的卡拉拉鐵礦

2019-11-09 09:50:07来源:励志吧0次阅读

攀钢钒钛(000629):值得期待的卡拉拉铁矿

公司重组资产备考业绩符合预期

2011年月,公司累计实现营业收入367亿元,同比增长16.78%;实现净利润0.68亿元合EPS 约0.0012元,同比下降99.02%假设按已公布的重大资产重组方案口径测算(不包括海外资产并不考虑海外资产的盈亏情况),2011年1~9月公司业绩为20.32亿元,合计EPS 为0.35元,符合我们的预期

卡拉拉项目在稳步推进中,前景值得期待

为进一步把握拟置换入公司的卡拉拉矿的建设进展情况,近期我们对该矿进行了实地调研从调研的情况来看,项目进展虽较前期预期有所延后,但采选矿及相关配套的基础实施建设仍在稳步推进中,预计明年3月能建设完成,6月份选矿试车投入生产,年底达产预计2012年能够实现赤铁矿100万吨、磁铁矿万吨;2013年实现赤铁矿200万吨、磁铁矿800万吨,同时开始建设二期600万吨磁铁矿工程,2014年投产,2015年达产从价格上来看, 卡拉拉磁铁矿品位高、杂质低,与普通铁矿石相比享有溢价,前景值得期待

未来两年铁矿石价格仍能维持在美元/吨之间

从需求看,全球钢产量仍将增长,对铁矿需求仍在增加;从供给看,铁矿供应量也因价格走势呈动态平衡首先,由于受运输和码头制约,2012年铁矿石产量有所增长但量仍可控;其次,国内矿品位平均从29%下降到目前的22%左右, 国内矿采选成本大幅增加,一旦矿价下降到一定幅度势必导致国内矿山亏损停产;再次,矿石供应的垄断态势短期还难以撼动,话语权在卖方综合评判, 我们判断2012~2013年铁矿石价格能够维持在130~150美元/吨之间

维持“推荐”投资评级

我们预计公司11~13年EPS 分别为0.45、0.54、0.75元,对应PE 分别为16、13、10倍我们认为矿业公司2012年合理PE 在15倍以上,而公司未来又有较大成长空间,目前股价已存在低估,我们维持公司“推荐”投资评级

风险提示

资产置换没有获得证监会批准的风险;卡拉拉项目投产、达产的时间不达预期的风险;受宏观经济影响铁矿石、钒、钛价格出现较大幅度下跌的风险

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