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国联证券传统旺季叠加环保限产凸显马太效应

2019-08-21 23:29:54来源:励志吧0次阅读

国联证券:传统旺季叠加环保限产 凸显马太效应 2017-10-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

2017年9月30日,国家统计局公布了2017年9月中国采购经理指数(PMI)数据:官方制造业综合PMI为52.4%,比上月回升0.7个百分点;非制造业商务活动PMI指数为55.4%,比上月回升2.0个百分点。

投资要点:

制造业景气度创多年新高,价格指数持续走高9月官方制造业PMI指数为52.4%,比上月上升0.7个百分点,创年内新高,同时达到2012年5月以来的最高水平。

部分受到需求扩张强于供给扩张的影响,此前关注度较高的两大价格指数在9月继续走高,两者间的差距继续扩大。外部需求保持稳定,带动出口平稳增长,而国内需求更多通过国内自身产品消化,进口端有所放缓,这也是国内订单走强的侧面印证。

供需改善主要集中在大型企业,预期指数出现回落大型企业、中型企业和小型企业的制造业PMI指数分别为53.8%、51.1%和49.4%,高低立现。

非制造业大幅回升,建筑业出口订单再现波动8月非制造业的商务活动指数回升2.0百分点,为55.4%,创2014年6月以来的新高。建筑业指数为61.1%,服务业指数为54.4%。

政策因素带来未来预期不确定性,强者恒强事实上,中国经济整体表现还是可圈可点的,虽然上月各项数据出现了回落,我们认为有赖于中国经济基本面的强韧性。

风险提示:

宏观经济下行风险。

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